|
W rankingu firm audytorskich badających spółki giełdowe, publikowanym przez dziennik Rzeczpospolita, BDO od roku 2000 nieprzerwanie zajmuje czołowe miejsca. Pozycja ta jest wynikiem ponad 18 letniego doświadczenia w doradzaniu spółkom notowanym na GPW oraz największego na polskim rynku doświadczenia przy wprowadzaniu spółek do obrotu publicznego.
Wejście spółki na Giełdę Papierów Wartościowych wymaga oprócz podjęcia decyzji również szeregu działań formalnoprawnych. Proces wchodzenia na giełdę trwa średnio od 6 do 9 miesięcy. Cały proces można podzielic na kilka etapów, które przedstawiamy poniżej. Elementem motywującym spółki do podejmowania działań mających na celu wprowadzenie spółki na giełdę było pozyskanie kapitału na rozwój, podniesienie wiarygodności firmy, umożliwienie sprzedaży udziałów, podniesienie wartości marketingowej firmy jak też umożliwienie rynkowej wyceny spółki.
Ad.1. Decyzja właścieli o wejściu na giełdę
W sytuacji szybkiego rozwoju spółki może zdarzyc się moment, w którym firma wyczerpuje dotychczasowe źródła pozyskania nowych kapitałów i w sytuacji narastających potrzeb i obniżających się możliwości zwiększenia zadłużenia, szuka alternatywnych źródeł finansowania.
Oferta na rynku publicznym daje możliwośc wyemitowania papierów wartościowych i uplasowania na rynku emisji skierowanej do nieograniczonego kręgu nabywców.
Rzadko zdarza się sytuacja, by biuro maklerskie bądź zewnętrzna spółka doradcza podejmowały decyzję o wejściu na giełdę. Zazwyczaj jest ona efektem podjęcia decyzji przez zarząd, radę nadzorczą bądź właściciela czylli powstaje wewnątrz spółki.
Ad.2. Przekształcenie w spółkę akcyjną
1. Przygotowanie spółki
a) Przekształcenie w spółkę akcyjną lub komandytowo-akcyjną (jeśli funkcjonuje w innej formie)
b) Wybór partnerów, opracowanie koncepcji publicznej emisji akcji, strategii marketingowej, określenie parametrów emisji
c.) Uchwała o podwyższeniu kapitału w drodze oferty publicznej
Ad.3. Uchwała WZ o zamiarze wprowadzenia akcji do obrotu giełdowego
Sprawozdanie finansowe
a.) Przygotowanie sprawozdań finansowych spółki do badania
b.) Ewentualne przekształcenie sprawozdań finansowych
c.) Przegląd sprawozdań za ostatnie 3 lata
d.) Przygotowanie przez spółkę sprawozdania za I półrocze, jeżeli debiut giełdowy jest planowany na II półrocze
e.) Zbadanie (po ewentualnym przekształceniu) sprawozdania za I półrocze
Ad.5. Wybór domu maklerskiego i doradców
Broker zazwyczaj pełni rolę koordynatora całej oferty publicznej. To on ma duży wpływ na sukces lub niepowodzenie emisji. Przy wyborze należy zwrócić przede wszystkim uwagę na sieć sprzedaży, możliwość składania zapisów na akcje przez internet jak też regionalizacja. Rolę doradcy finansowego może pełnić zespół Corporate Finance firmy audytorskiej, biuro maklerskie lub firma doradztwa finansowego.
Powinna być przeprowadzona wstępna wycena akcji.
Analizą i diagnozą stanu prawnego spółki i/ lub grupy, wyeliminowaniem ewentualnego ryzyka zajmuje się doradca prawny w początkowej fazie IPO.
Proces polegający na wyborze i zatrudnieniu doradców powinien trwać około 2 tygodni.
Ad.6. Sporządzenie odpowiednich dokumentów informacyjnych
Prospekt emisyjny
a.) Przeprowadzenie analizy due diligence
b.) Przygotowanie prospektu emisyjnego. Praca wszystkich
doradców nad dokumentem
c.) Złożenie prospektu emisyjnego w Komisji Nadzoru Finansowego
Ad.7. Zatwierdzenie prospektu przez KNF
Postępowanie formalne
a.) Postępowanie i bieżące kontakty z KNF
b.) Zatwierdzenie prospektu przez KNF
c.) Wniosek do Zarządu Giełdy o dopuszczenie akcji do obrotu giełdowego
Giełda Papierów Wartościowych
Wniosek o wprowadzenie praw do akcji (PDA) do obrotu giełdowego
Postępowanie przed Komisją Nadzoru Finansowego zajmuje minimum 7 - 9 tygodni.
Ad.8.Rejestr akcji w KDPW
Sąd rejestrowy
W sądzie rejestrowym należy dokonac rejestracji podwyższenia kapitału w spółce.
Realizacja transakcji trwa 4 - 6 tygodni.
Ad.9.Dopuszczenie akcji na GPW
Giełda Papierów Wartościowych
Złożenie wniosku o wprowadzenie akcji spółki do obrotu giełdowego.
Marketing oferty
a.) Przygotowanie prezentacji dla analityków i inwestorów, sporządzenie raportu analitycznego
b.) Przygotowanie do druku prospektu emisyjnego i innych materiałów promocyjnych
c.) Konferencja prasowa, przedstawienie spółki, prezentacji dla analityków
d.) publikacja prospektu emisyjnego, konferencja prasowa w dniu publikacji
e.) Dystrybucja raportu analitycznego, „edukacja” inwestorów przez analityków
Oferta publiczna
a.) Ustalenie przedziału cenowego
b.) Roadshow oraz budowa księgi popytu (Bookbuilding)
c.) Podpisanie umowy gwarancyjnej
d.) Przyjmowanie zleceń od inwestorów
e.) Ustalenie ceny akcji, alokacja papierów wartościowych oraz zamknięcie oferty
f.) Rejestracja akcji (praw do akcji) w KDPW
Przygotowanie oferty zajmuje około 8 - 10 tygodni.
Ad.10.Pierwsze notowania
Debiut na giełdzie
a.) Ustalenie możliwego terminu debiutu giełdowego
b.) Wycofanie PDA z obrotu giełdowego
c.) Debiut spółki na GPW
Ład korporacyjny
a.) Prace nad Ładem Korporacyjnym spółki. Dostosowanie statutu. Przygotowanie odpowiednich regulaminów.
b.) Wyznaczenie w spółce osób do kontaktów z rynkiem i inwestorami
c.) Przeprowadzenie szkolenia na temat obowiązków spółki publicznej
"Droga po kapitał" - BLOG Krzysztofa Ciesielskiego Experta Corporate Finance
|
